Navigation Path: Home > The European Central Bank > Οργάνωση > Καθήκοντα > Διαχείριση χαρτοφυλακίων
Οι επενδυτικές δραστηριότητες της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) οργανώνονται με τέτοιον τρόπο ώστε κατά τη λήψη των επενδυτικών αποφάσεων να μην μπορούν να χρησιμοποιούνται εμπιστευτικές πληροφορίες όσον αφορά τις αποφάσεις νομισματικής πολιτικής που αυτή λαμβάνει ως κεντρική τράπεζα. Ένα σύνολο κανόνων και διαδικασιών, γνωστό ως "σινικό τείχος", διαχωρίζει τις υπηρεσιακές μονάδες της ΕΚΤ που ασχολούνται με τις επενδυτικές δραστηριότητες από τις λοιπές υπηρεσιακές μονάδες.
Η ΕΚΤ κατέχει και διαχειρίζεται δύο χαρτοφυλάκια:
Επιπλέον, η ΕΚΤ κατέχει, αλλά δεν διαχειρίζεται άμεσα, το ταμείο του Προγράμματος Συνταξιοδότησης του προσωπικού της ΕΚΤ.
Τα συναλλαγματικά διαθέσιμα της ΕΚΤ συγκροτήθηκαν κατά την εισαγωγή του ευρώ την 1η Ιανουαρίου 1999 μέσω της μεταβίβασης στην ΕΚΤ περιουσιακών στοιχείων των εθνικών κεντρικών τραπεζών (ΕθνΚΤ) που έγιναν μέλη του Ευρωσυστήματος εκείνη την περίοδο. Οι ΕθνΚΤ που εντάχθηκαν αργότερα στο Ευρωσύστημα μεταβίβασαν και αυτές συναλλαγματικά διαθέσιμα στην ΕΚΤ με την ίδια αναλογία όπως οι αρχικές έντεκα ΕθνΚΤ.
Κατά τη διαχείριση των συναλλαγματικών διαθεσίμων της ΕΚΤ επιδιώκονται, κατά σειρά σπουδαιότητας, οι εξής στόχοι: ρευστότητα, ασφάλεια και απόδοση των επενδύσεων.
Το χαρτοφυλάκιο συναλλαγματικών διαθεσίμων της ΕΚΤ αποτελείται από δολάρια ΗΠΑ, γιεν Ιαπωνίας, χρυσό και ειδικά τραβηκτικά δικαιώματα (ΕΤΔ). Η ακριβής σύνθεση του χαρτοφυλακίου αλλάζει με την πάροδο του χρόνου, αντανακλώντας επενδυτικές πράξεις, μεταβολές της αγοραίας αξίας των επενδεδυμένων περιουσιακών στοιχείων, καθώς και συναλλαγές της ΕΚΤ επί συναλλάγματος και χρυσού. Κάθε χρόνο η ΕΚΤ δημοσιεύει στην ετήσια της έκθεση τη νομισματική σύνθεση των χαρτοφυλακίων συναλλαγματικών διαθεσίμων. Η ΕΚΤ και οι ΕθνΚΤ της ζώνης του ευρώ που λειτουργούν ως εντολοδόχοι της διαχειρίζονται τα διαθέσιμα σε δολάρια ΗΠΑ και γιεν Ιαπωνίας.
Από τον Ιανουάριο του 2006 εφαρμόζεται "σύστημα εξειδίκευσης ανά νόμισμα" για να βελτιωθεί η αποτελεσματικότητα της διαχείρισης του χαρτοφυλακίου συναλλαγματικών διαθεσίμων της ΕΚΤ. Σύμφωνα με το σύστημα αυτό, κάθε ΕθνΚΤ μπορεί να απέχει από την ανάληψη δραστηριοτήτων διαχείρισης συναλλαγματικών διαθεσίμων για λογαριασμό της ΕΚΤ και να περιορίσει έτσι το κόστος. Μπορεί επίσης να μοιραστεί τις εν λόγω δραστηριότητες με κάποια άλλη ΕθνΚΤ. Στις ΕθνΚΤ που αναλαμβάνουν δραστηριότητες διαχείρισης συναλλαγματικών διαθεσίμων της ΕΚΤ ανατίθεται κατά κανόνα η διαχείριση μέρους των συναλλαγματικών διαθεσίμων είτε από το χαρτοφυλάκιο των δολαρίων ΗΠΑ είτε από το χαρτοφυλάκιο των γιεν, ενώ δύο ΕθνΚΤ διαχειρίζονται επί του παρόντος μέρος και από τα δύο χαρτοφυλάκια.
Από το 2005 και μετά η ΕΚΤ έχει πραγματοποιήσει μια σειρά πωλήσεων χρυσού στο πλαίσιο της συμφωνίας χρυσού των κεντρικών τραπεζών (Central Bank Gold Agreement) της 27ης Σεπτεμβρίου 1999 που ανανεώθηκε το 2004, την οποία έχει συνυπογράψει η ΕΚΤ.
Για περισσότερες πληροφορίες, βλ.
Για περισσότερα στοιχεία, βλ. την ενότητα Statistics on international reserves (μόνο στα αγγλικά)
Για περισσότερες λεπτομέρειες, βλ. τους ετήσιους λογαριασμούς της ΕΚΤ που συμπεριλαμβάνονται στην Ετήσια Έκθεση.
Το χαρτοφυλάκιο ιδίων κεφαλαίων της ΕΚΤ αποτελείται από το επενδεδυμένο κεφάλαιο που αντιστοιχεί στο καταβεβλημένο κεφάλαιο της ΕΚΤ, καθώς και από τα εκάστοτε τηρούμενα ποσά στο γενικό αποθεματικό της και στην πρόβλεψη έναντι κινδύνων τιμής συναλλάγματος, επιτοκίων και τιμής χρυσού. Σκοπός αυτού του χαρτοφυλακίου είναι να αποφέρει στην ΕΚΤ εισόδημα ώστε να καλύπτει τις λειτουργικές της δαπάνες. Η διαχείρισή του στοχεύει στη μεγιστοποίηση των αναμενόμενων αποδόσεων, με τον περιορισμό της μηδενικής ζημίας σε ένα ορισμένο επίπεδο εμπιστοσύνης. Το χαρτοφυλάκιο επενδύεται σε περιουσιακά στοιχεία σταθερού εισοδήματος εκφρασμένα σε ευρώ. Ο σχετικός κατάλογος ενημερώνεται σε ετήσια βάση.
Για λεπτομέρειες, βλ. τους ετήσιους λογαριασμούς της ΕΚΤ που συμπεριλαμβάνονται στην Ετήσια Έκθεση.
Το ταμείο συντάξεων της ΕΚΤ αντιπροσωπεύει τα περιουσιακά στοιχεία που επενδύονται για λογαριασμό της ΕΚΤ και του προσωπικού της στο συνταξιοδοτικό πρόγραμμα της ΕΚΤ. Το ταμείο αυτό τηρείται χωριστά από όλα τα άλλα περιουσιακά στοιχεία της ΕΚΤ και χρησιμοποιείται αποκλειστικά για την καταβολή των παροχών και την πληρωμή των δαπανών του συνταξιοδοτικού προγράμματος. Η διαχείριση των περιουσιακών στοιχείων ανατίθεται σε εξωτερικό διαχειριστή επενδύσεων και σε θεματοφύλακα, σύμφωνα με την εντολή διαχείρισης επενδύσεων που δίδει η ΕΚΤ.
Για λεπτομέρειες, βλ. τους ετήσιους λογαριασμούς της ΕΚΤ που συμπεριλαμβάνονται στην Ετήσια Έκθεση.
Η ΕΚΤ είναι άμεσα υπεύθυνη για τη διαχείριση κινδύνου των επενδυτικών χαρτοφυλακίων της. Η διαχείριση των χρηματοοικονομικών κινδύνων που αναλαμβάνει είτε η ΕΚΤ είτε οι εθνικές κεντρικές τράπεζες (ΕθνΚΤ) του Ευρωσυστήματος –που ενεργούν για λογαριασμό της ΕΚΤ– καθώς και η υποβολή των σχετικών στοιχείων καλύπτουν τους τομείς του κινδύνου της αγοράς, του πιστωτικού κινδύνου και του κινδύνου ρευστότητας. Αφορούν τέσσερις βασικούς τομείς ευθύνης:
Η ανεξάρτητη υποβολή στοιχείων για τους κινδύνους και τις επιδόσεις αποτελεί ουσιώδες χαρακτηριστικό του επενδυτικού πλαισίου της ΕΚΤ. Προς αποφυγή ενδεχόμενης σύγκρουσης συμφερόντων, υπεύθυνο για τη διαχείριση των χρηματοοικονομικών κινδύνων που αναλαμβάνονται στο πλαίσιο της διαχείρισης χαρτοφυλακίων είναι το Τμήμα Διαχείρισης Κινδύνου, το οποίο λογοδοτεί απευθείας στην Εκτελεστική Επιτροπή.
